250 вопросов по инвестициям - страница 33
Разумеется, данные характеристики не являются постоянными. Один и тот же участник торгов в разные периоды времени может выступать и в качестве быка, и в качестве медведя. Если на бирже одна группа серьезно преобладает над другой, текущее состояние фондового рынка характеризуется похожими терминами.
Когда покупателей больше, чем продавцов, рынок растет и его называют бычьим. Своими покупками участники рынка помогают цене идти вверх, как бык, подкидывающий рогами вверх свою жертву.
Когда продавцов на рынке больше, чем покупателей, цена начинает падать. Своими продажами участники рынка толкают цену актива вниз, словно медведь, прижимающий добычу к земле. Падающий рынок называют медвежьим.
Вопрос 36. Что такое кредитное плечо?
Когда нам не хватает денег на покупку квартиры или машины, мы можем попросить банк одолжить нам денежные средства. Банк заключает с нами кредитный договор под залог приобретаемой нами или иной вещи. При этом, если мы не сможем расплатиться по кредиту, банк заберет заложенное имущество, продаст его и вернет свои деньги.
То же самое можно делать на бирже, покупая (или продавая, в случае открытия коротких позиций) ценные бумаги в кредит и используя их как обеспечение. Нашим кредитором в этом случае становится не банк, а брокер.
Сделки, объем которых превышает собственные средства инвестора, называют сделками с кредитным плечом, а процесс заключения таких сделок – маржинальной торговлей.
Размер кредитного плеча – это величина, показывающая, во сколько раз сумма, которую вы можете потратить на акции, превышает ту, которая у вас есть на брокерском счете. Как правило, данная величина описывается через соотношение собственных и заемных средств. Например, соотношение 1:5 означает, что мы берем условных 5000 рублей на каждую 1000 рублей, находящуюся на нашем счете.
Суть маржинальной торговли в том, что кредитование происходит под залог и этот залог всегда находится у брокера. Соответственно, при наступлении определенных событий брокер вправе самостоятельно продать заложенные нами активы, чтобы компенсировать собственные риски и убытки.
Предположим, у инвестора есть 200 000 рублей на счете, однако он желает купить акции какой-то компании на 1 млн рублей. Брокер дает ему такую возможность, предоставляя кредитное плечо размером 1:5. По сути, брокер дает инвестору взаймы 800 000 рублей. Мы со своей стороны обязуемся в будущем вернуть брокеру эту сумму займа и сверх того оплачивать комиссию, которая обычно берется за каждый торговый день, пока данная позиция открыта.
Благодаря этому инвестор покупает вожделенные акции на 1 млн рублей. Однако данные акции покупаются с обременением: при наступлении определенных событий брокер может их продать, потому что они находятся у него в залоге.
Если цена купленных бумаг растет, то все нормально – акции в любой момент можно продать с прибылью. Брокер получает комиссию и уверен в том, что сможет вернуть те деньги, которые он дал инвестору в долг. Рано или поздно инвестор продаст выросшие акции, вернет брокеру сумму займа, а всю прибыль сверху оставит себе.
Предположим, что в нашем примере цена купленных акций вырастет с 1 000 000 рублей до 1 200 000 рублей, то есть на 20%. Инвестор решает, что текущей доходности достаточно, и продает акции, возвращая брокеру его 800 000 рублей. Итоговая прибыль составляет приблизительно 200 000 рублей (приблизительно, потому что из нее нужно вычесть сумму комиссии, которую инвестор платил брокеру за каждый торговый день существования данной позиции).