Инвестирование в акции. Практический курс - страница 7

Если вышла новость о том, что запасы в нефти в США снизились, то это подстегнет рост цен на нефтедобывающие компании. А если увеличивается цена на нефть, то тогда будут снижаться акции авиакомпаний, потому что существенная часть их расходов – это керосин.

То же самое, если выходят новости о той или иной компании, особенно в том, что касается их отчетов по прибыли по итогам квартала или года. Или если они объявляют об увеличении размера дивидендов, как это было в 2019 году с Газпромом, когда на объявлении о росте дивидендов, акции Газпрома взлетели на 50% за очень короткое время.

Давайте начнем с глобальных моментов и постепенно будем переходить ближе к национальным рынкам.

Во-первых, мировая экономика, если брать очень глобально, подразделяется на 2 лагеря – страны с развитой экономикой, это США и Канада, Западная Европа, Великобритания, Япония, Австралия, Сингапур, с одной стороны, и страны с развивающейся экономикой, это Китай (несмотря на то, что это уже вторая экономика мира по ВВП), Латинская Америка, Индия, Азия, Россия и т.д. Иногда страны подразделяют еще и на третью группу – страны с переходной экономикой, либо рассматривают внутри развивающихся стран еще и новые индустриальные страны, но на финансовых рынках для простоты понимания мы будем исходить только из двух категорий.

Чем же отличаются развитые и развивающиеся рынки?

Развитые рынки характеризуются более стабильной и диверсифицированной экономикой, высокой долей сферы услуг в экономике, высоким уровнем дохода на душу населения, относительно низкой инфляцией, прозрачными законами ведения бизнеса, развитой инфраструктурой, либерализацией рынков, низкой долей государственного участия, большой долей инвестиций в человеческий капитал.

В развивающихся странах, в экономике зачастую большую роль играет государство, то есть крупнейшие компании, как правило, являются государственными, экономика мало диверсифицирована, из-за чего кризис в одной отрасли может повлиять на всю экономику. Денежно-финансовая система зачастую бывает нестабильна, что может выражаться, помимо прочего, в высокой волатильности национальной валюты и инфляции. Кроме того, может иметь место коррупция и непрозрачность ведения бизнеса, что увеличивает риски для иностранных инвесторов.

В связи с низкой инфляцией в развитых рынках, ключевая ставка их центральных банков также, как правило, низкая от нуля до 2-3 %. А это значит, что и доходность их государственных облигаций также низкая. В связи с этим, если инвесторы хотят уверенности в завтрашнем дне, стабильности и не гонятся за сверх прибылями, то как правило, они вкладывают в государственные облигации развитых стран, в первую очередь, конечно же США.

Что касается рынка акций в развитых странах, то в связи с большой конкуренцией, насыщенностью рынка и зачастую высоких налогов, доходность здесь немного меньше, чем в развивающихся странах. Но это конечно не касается высокотехнологичных компаний гигантов, которые работают во всем мире, наподобие Google, Amazon, Apple и т.д.

В развивающихся странах более высокая инфляция, и более высокие ключевые ставки центральных банков делают государственные облигации более выгодными по сравнению с облигациями развитых стран. Однако здесь присутствует риск дефолта по государственным обязательствам, как это например, происходило в последние годы в Греции, Венесуэле, Аргентине и некоторых других странах. Под дефолтом подразумевается, что государство не может исполнить своих обязательств и расплатиться с долгами, коими в принципе и являются облигации. На рынке акций, также, несмотря на более высокие риски по сравнению с развитыми странами, доходность здесь может быть выше на несколько процентов.