Уоррен Баффет сказал: «Мне нравится рассматривать инвестиции, не зная их цены, ведь если вы видите цену, она автоматически влияет на вас». Дирижеры также знают, что можно более объективно оценить игру классического музыканта, если слушать его из-за ширмы, когда восприятию музыки не может помешать внешность исполнителя.
Поэтому, если вы заинтересовались компанией, желательно подождать пару недель, в течение которых вы не будете справляться о цене акций. В конце этого периода, когда вы уже не будете точно знать, на каком уровне торгуются акции, проведите собственную оценку. Игнорируйте цену акций и сосредоточтесь исключительно на стоимости бизнеса. Спросите себя, понимаю ли я, что за продукты или услуги предоставляет эта компания. Если бы акции не торговались публично, хотел бы я по-прежнему вложиться в такой бизнес? Как оценивались аналогичные фирмы в ходе недавних корпоративных поглощений? Что сделает это предприятие более ценным в будущем? Ознакомился ли я с финансовой отчетностью компании? Прочел ли я заявление о факторах риска и примечания, где часто раскрываются слабые места?
«Все эти исследования, – говорит Баффет, – на деле возвращают вас к главному вопросу: “Понимаю ли я этот бизнес?” Под пониманием я подразумеваю ясное представление о том, как через 5 или 10 лет этот бизнес будет выглядеть с экономической точки зрения. Если вам сложно ответить на этот вопрос, не покупайте эти акции».
➢ ПРИНИМАЙТЕ ВО ВНИМАНИЕ ТО, ЧТО ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ВАЖНО. Выписки о состоянии счетов, которые вы получаете от своей брокерской компании или компании взаимного фонда, часто предназначены для того, чтобы будоражить вашу рефлексивную систему. Они отмечают краткосрочные изменения цен каждой инвестиции, а не уровень вашего общего благосостояния. Такой подход делает отчеты и выписки по счетам менее скучными для чтения, особенно когда рынки неспокойны. Но это еще сильнее побуждает вас следовать первому инстинкту, который часто заключается в том, чтобы покупать дорого и продавать дешево. «Самый естественный способ думать о решении не всегда лучший, чтобы принять его», – предупреждает Даниэль Канеман.
Если ваш финансовый консультант или фондовая компания не могут проверять ваши финансовые отчеты, делайте это сами. Создайте электронную таблицу в Excel или в аналогичной программе и в конце каждого календарного квартала вводите стоимость каждой из ваших инвестиций. Используйте мелкий, простой шрифт, применяйте функцию «автосуммирования» в Excel для расчета общей стоимости всех ваших активов. Выделите эту сумму крупным жирным шрифтом. Если вы не пользуетесь Excel, подойдет просто лист линованной бумаги. Обязательно запишите общую сумму крупным жирным шрифтом. Чтобы увидеть, как работает ваш портфель, не читайте записи строка за строкой. Вместо этого сравните общую сумму за квартал с предыдущим кварталом и годом, тремя годами и пятью годами раньше. Так вы легко поймете, оказало ли резкое движение какого-либо из ваших активов существенное влияние на весь портфель. Такого рода предварительное сравнение, которое Канеман называет «глобальным взглядом», активирует рефлективную систему, не давая потерям или прибыли от отдельных инвестиций побуждать вас к рефлексивным действиям, о которых вы можете позже пожалеть. «Глобальный взгляд» удержит вас от необдуманных порывов продавать дешево или покупать дорого.
