Не всем повезло бросить учебу: Как сломать систему, стать свободным и жить по-своему - страница 11

Давайте рассмотрим конкретный пример разумного применения более эффективной технологии обогащения, и таким примером нам снова послужит признанный авторитет в этой области – Уоррен Баффет.

В 1950 году он прочитал книгу Бенджамина Грэма «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию».

В этой книге автор отстаивает особый метод инвестирования в фондовый рынок, который впоследствии был назван «стоимостное инвестирование»[7].

Это сложная тема, но в сущности вопрос сводится к приобретению акций, которые кажутся недооцененными рынком, то есть продаются по цене ниже их внутренней стоимости.

Данный метод пропагандировался в книге как превосходящий все прочие технологии инвестирования, существовавшие на тот момент на фондовом рынке, и, когда Уоррен Баффет прочитал об этом, он был буквально очарован. Имея на тот момент уже 20-летний опыт игры на фондовом рынке, он сразу же решил проверить новую методику и купил 200 акций компании, продававшихся ниже, как ему казалось, их внутренней стоимости. Затем он поступил в университет – только ради того, чтобы посещать лекции Грэма, – и продолжал применять его метод. Очень скоро он оценил эффективность этой методики и настойчивое ее применение принесло ему огромную удачу.

Более того, метод Грэма оказал такое влияние на его успех, что сам Уоррен Баффет любит повторять, что он «на 85 процентов Грэм и на 15 процентов Фишер»[8].

Но никакие его успехи не останавливали критиков, и в 1984 году Уоррен Баффет решил дать ответ[9] тем, кто считал его успех своего рода статистической аномалией (дескать, ему просто везет, потому что в долгосрочной перспективе победить рынок невозможно).

В своей статье Уоррен Баффет описывает гипотетическое соревнование, в ходе которого 225 миллионов орангутангов[10] подбрасывают в воздух по одной монете ежедневно. Через 20 дней останется, быть может, только 215 обезьян, которые смогли угадать результат 20 раз подряд, а остальные к этому моменту выйдут из игры. В этом случае действительно, говорит Уоррен Баффет, можно утверждать, что эти 215 обезьян выиграли по чистой случайности. Но что мы скажем, если выяснится, что из этих 215 обезьян 40 были доставлены из одного конкретного зоопарка? В этом случае, утверждает Баффет, статистически невозможно, чтобы эти 40 обезьян выиграли по чистой случайности: у обезьян из этого зоопарка должен быть какой-то общий фактор, объясняющий их невероятную удачливость в этой игре.

И именно таким фактором является метод Грэма: в продолжении статьи Уоррен блестяще доказывает, что этот метод более эффективен для достижения успеха на фондовом рынке, чем инвестирование чисто наугад. Он приводит пример инвестировавших в самые разные отрасли девяти инвесторов, между которыми нет ничего общего, кроме того, что они использовали этот метод. На протяжении нескольких десятилетий они показывали результаты, значительно превосходящие среднерыночные. Статья заканчивается такими замечательными словами:

Некоторые из вас, обладающие самым тонким деловым чутьем, могут задаться вопросом, зачем я пишу эту статью. Ведь привлечение большого количества новообращенных к методике стоимостного инвестирования неизбежно приведет к сокращению разрыва между ценой и стоимостью [и уменьшению прибыли, которую я мог бы получить от своих инвестиций].

Могу только сказать вам, что этот секрет был раскрыт уже 50 лет назад […] и что за те 35 лет, что практикую метод стоимостного инвестирования, я не замечал никакой тенденции к массовому его использованию. По-видимому, это извращенная человеческая черта – обязательно усложнять простые вещи. […] Вполне вероятно, что так будет продолжаться и дальше. Сколько бы корабли ни бороздили океаны, Общество плоской Земли живет и здравствует