Выступал за конфискацию помещичьих земель. Принципиально отказывался осудить революционное насилие, одновременно обосновывая право демократически избранной власти жёстко подавлять экстремизм: «ставить гильотины на площадях и беспощадно расправляться со всеми, кто ведёт борьбу против опирающегося на народное доверие правительства».
С началом Первой мировой войны сделался одним из активнейших сторонников борьбы до победного конца, заслужив прозвище «Милюков-Дарданелльский». Полагал, что война в союзе с западными демократиями против «реакционных» Германии и Австрии поможет либерализации России.
1 (14 ноября) 1916 года произнёс в Думе знаменитую речь, в которой перечислял провалы и ошибки в ведении войны, заканчивая каждый пассаж рефреном: «Что это – глупость или измена?»
В дни переворота Милюков никак себя не проявил. Более того: 25 февраля, на третий день массовых беспорядков, назвал движение «бесформенным и беспредметным» и утверждал, что никакого бунта нет.
2 марта он занял во вновь созданном Временном правительстве ключевой пост министра иностранных дел.
В тот же день, обращаясь в Таврическом дворце к толпе солдат и матросов, заявил: «Я слышу, меня спрашивают: кто вас выбрал? Нас никто не выбирал. Нас выбрала русская революция».
3 марта страстно убеждал великого князя Михаила Александровича не отказываться от престола, заявив: «Без монарха Россия теряет свою ось».
После Октябрьского переворота уехал сначала на Дон, а в мае 1918 года в Киев, где вступил в переговоры с германским командованием о совместной борьбе с большевиками. Поскольку ЦК партии кадетов и руководство Белого движения отвергли его позицию, сложил с себя полномочия лидера партии и в ноябре 1918 года уехал сначала в Англию, а затем во Францию.
Редактировал влиятельную эмигрантскую газету «Последние новости», в которой публиковались Бунин, Алданов, Ходасевич, Саша Чёрный, Зинаида Гиппиус, Марина Цветаева. Возглавлял Союз российских писателей и журналистов в Париже, занимался наукой.
Оставаясь противником большевиков, отвергал вооружённую борьбу и ставку на иностранное вмешательство, надеясь на внутреннюю эволюцию режима.
28 марта 1922 года в Берлине его пытались убить двое радикальных монархистов. Промахнувшись по Милюкову, они застрелили находившегося рядом видного кадета Владимира Набокова, отца знаменитого писателя.
После нападения СССР на Финляндию Милюков заявил: «Мне жаль финнов, но я за Выборгскую губернию». Говорил, что «в случае войны эмиграция должна быть безоговорочно на стороне своей родины». Горячо приветствовал победу под Сталинградом.
Милюков отличался фантастической работоспособностью, умудряясь при этом вести активную светскую жизнь. Вступил во второй брак в возрасте 76 лет.
Умер 31 марта 1943 года в Экс-ле-Бене на юге Франции.
Александр Гучков, 54 года, председатель Центрального военно-промышленного комитета:
По образованию историк. Потомок богатых московских купцов-старообрядцев, банкир, один из первых в России портфельных инвесторов (хотя термин тогда ещё не изобрели).
По словам премьера Сергея Витте, «любитель сильных ощущений и человек храбрый». Вдвоём с братом проехал верхом 12 тысяч вёрст по малоосвоенным районам Китая, Монголии и Средней Азии. Стал первым русским, принятым тибетским далай-ламой. Добровольцем участвовал в Англо-бурской, Русско-японской и Балканских войнах. Неоднократно дрался на дуэли.
