Управление затратами - страница 18

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов. Однако эти проекты необходимо оценить на основе сопоставления затрат на проект и результатов его реализации. Для этого осуществляют анализ проектов (анализ инвестиционных проектов).

Проектный анализ – анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут от него получены в будущем.

Рассматривая доходность инвестиционного проекта, целесообразно сравнивать две будущие альтернативные ситуации: фирма осуществила свой проект; фирма не осуществила свой проект. В модифицированном виде этот прием можно представить формулой

где P_>инв – доходность инвестиционного проекта;

P_>пр – изменения в выгодах (доходах) благодаря проекту;

С_>пр – изменения затрат вследствие внедрения проекта.

На практике встречаются случаи, когда выгоды заранее заданы, но их трудно оценить в денежном выражении. Тогда используют метод (прием) наименьших затрат. Предположим, что руководство предприятия поставило задачу: обеспечить за счет фирмы содержание детей в детских садах. Для решения данной задачи и получения тем самым выгоды (хотя ее очень трудно перевести в рубли) разрабатывают несколько альтернативных проектов.

В чем же сущность капитальных вложений? Опираясь на экономическую теорию, можно сказать, что понятие «капитальное вложение» является по своей сути разновидностью реальных инвестиций. Напомним, что помимо объективных (реальных), существуют еще и финансовые инвестиции (вложения в ценные бумаги и валюту). Поэтому в зависимости от предмета вложения средств инвестиции делятся на реальные и финансовые.

К реальным инвестициям также относят вклады в основной капитал, в материально-производственные и нематериальные активы. В этом аспекте сущность капитальных вложений является частью инвестиций в основной капитал. Кроме того, к инвестициям в основной капитал относятся вклады в недвижимость.

Получается, что любое вложение финансовых и технических ресурсов в формирование и регенерацию основных фондов является по своей сущности капитальным вложением. Если вы решаете вложить средства в переоснащение, строительство новых объектов или реконструкцию уже имеющихся, поддержку производства – все это относится к капитальным вложениям.

Зачастую именно под понятием «капитальные вложения» подразумеваются реальные инвестиции, поскольку основная часть реальных инвестиций осуществляется в форме капитальных вложений. Поэтому более детальное исследование целей капитальных вложений, контроль за тенденциями и динамикой использования капитальных вложений позволит наиболее грамотно и эффективно построить инвестиционную политику и иметь возможность динамично влиять на нее и корректировать ее реализацию. Данный подход позволит модернизировать производство, внедрить новые технологии, увеличить рентабельность производства, а все это способствует нахождению новых рынков сбыта производимой продукции, а значит, увеличению прибыли и совокупной стоимости фирмы.

В зависимости от формы собственности капитальные вложения разделяются на государственные вложения (их направление зависит от политики государства в конкретной отрасли) и вложения собственников (зависит от желаний и воли собственников предприятия).

В свою очередь государственные капитальные вложения подразделяются на централизованные и нецентрализованные. Нецентрализованные – это прежде всего вложения государственными предприятиями собственных средств исходя из собственных соображений целесообразности инвестирования в ту или иную область. Централизованные осуществляются напрямую из государственного бюджета различного уровня, при этом как правило цели инвестиций заранее определены и утверждены каким-либо постановлением или иным нормативным документом. Подобные вложения могут носить как возвратный, так и безвозвратный характер.