Устойчивое инвестирование: Навигатор по миру ESG - страница 12

Конечно, чтобы рынок понял, где лежат риски и возможности, раскрытие информации должно выходить за рамки статического и становиться стратегическим. Действительно, характер климатических рисков – их широта, масштаб и прогнозируемость – означает, что самой большой проблемой будет оценка устойчивости стратегий компаний к рискам переходного периода.

Говорить об этом несложно, гораздо труднее – сделать. Анализ гипотетических сценариев – новая и сложная практика. И большинство существующих климатических сценариев (например, публикации IEA и IPCC) предназначены для выработки стратегии или исследований, а не для бизнес-анализа.

Однако опыта накапливается все больше, и передовая практика выявляет общие характеристики качественного сценарного анализа:

• использование нескольких сценариев, связанных с климатом, для оценки стратегической устойчивости компании;

• описание допущений и параметров, характерных для компании;

• выявление потенциального воздействия связанных с климатом рисков или возможностей;

• раскрытие потенциальной стратегической устойчивости при различных сценариях, связанных с климатом.

Одним из примеров такого анализа рисков является стресс-тестирование. Банк Англии стал первым регулирующим органом, который провел стресс-тестирование своей финансовой системы по различным климатическим сценариям, включая катастрофический сценарий «бизнес как обычно», при котором бизнес будет продолжать развиваться так же, как развивался раньше, идеальный, но все еще трудно достижимый переход к нулевому уровню к 2050 г., а также сценарий запоздалых политических действий (также известен как климатический момент Мински). Банк сделал эти сценарии общедоступными, чтобы другие могли использовать их по своему усмотрению. Такой подход к климатическим сценариям с общественным доступом к источникам будет иметь большое значение для развития практики раскрытия информации.

Климатические стресс-тесты сосредоточены на определении размера рисков и оценке стратегий банков и страховщиков, а не на проверке финансовой состоятельности компаний. Исследования являются более долгосрочными и разработаны с учетом перспективы до 2050 г., поскольку это общий для всех стран горизонт для достижения чистого нуля. Они показывают, планируют ли крупные финансовые компании корректировать свои бизнес-модели и если да, то каким образом, а также каково может быть коллективное воздействие этих мер на экономику в целом.

Все чаще банкам необходимо будет определять, как их заемщики управляют текущими и будущими рисками и возможностями, связанными с климатом. Эти оценки позволят выявить:

• какие фирмы вооружены стратегиями для перехода к экономике с нулевым балансом;

• кто играет на новых технологиях или бездействии правительства;

• кто еще не оценил риски и возможности.

Стресс-тесты и анализ сценариев позволят определить степень уязвимости финансовых компаний и финансовой системы относительно климатических рисков, выявить проблемы бизнес-моделей и последствия для предоставления финансовых услуг, а также помогут разработать и внедрить передовые методы управления рисками. Новые концепции, такие как климатический VaR и уязвимость по отношению к заложенным активам, могут стать распространенным явлением.

Однако риски, связанные с изменением климата, – это только половина дела. Переход к низкоуглеродной экономике также принесет огромные возможности. Как я уже отметил, инвестиции в энергетическую инфраструктуру могут удвоиться и достигать показателя $3,5 трлн ежегодно в течение десятилетий. Появятся огромные возможности для новых технологий – от изобретения передовых материалов до улавливания углерода, искусственного интеллекта и изобретения «нового» белка.