Ваш выход! Как продать бизнес в России, и что делать потом - страница 22

Если компания растет, а внешняя среда и отрасль падают, то не рекомендую продавать бизнес, потому что, скорее всего, сделка будет невыгодной. Либо покупатели сделают предложение, не соответствующее ожиданиям продавца, либо рост компании скоро прекратится, так как макроэкономика на это влияет, и сделка просто развалится.

Таблица 1.

Ниже мы рассмотрим два примера, когда внешняя среда помешала компаниям успешно завершить то, о чем они договорились, когда все три показателя смотрели вверх. Ситуация в компаниях, индустрии и экономике в целом была положительной, но в результате развития Covid-19 пандемии все показатели сначала перешли в нейтральное положение а потом значительно ухудшились перейдя в отрицательную динамику.

LVMH & Tiffany & Co.

Сделка была объявлена 25 ноября 2019 года. Стороны подписали юридически обязывающее соглашение, по которому в течении 12 месяцев они должны заключить договор и завершить покупку Tiffany за $16,2 млрд.

9 сентября 2020 года холдинг LVMH (Louis Vuitton Moet Hennessy) отказался от сделки37. Противоположная сторона предсказуемо такому решению не обрадовалась, но, видимо, предполагала такое развитие событий. На это указывает то, что в этот же день был подан иск в суд с требованием завершить сделку. Покупатель сообщил, что на это решение повлияло множество причин, но указал всего две. Первая из которых это письмо министра иностранных дел Франции с просьбой отложить сделку до начала 2021 года. Правительство Франции таким образом использует LVMH в своих политических целях в рамках торгового противостояния с США и угрозой со стороны последних о введении 25% пошлин на товары класса люкс из Франции. Вторая причина техническая и малозначимая и мы не будем уделять ей внимание.

Продавец резонно обратил внимание сторон, что письмо от МИД Франции даже в статусе официального не является юридически значимым для прекращения соглашения, подписанного сторонами в ноябре 2019 года. Как сообщает ИД Коммерсант «Однако пандемия нанесла серьезный удар по рынку товаров люкс. И именно эти обстоятельства, а не письмо министра иностранных дел эксперты называют основными, пусть и не публично заявленными причинами расстройства сделки.

«Привлекательность такого приобретения на фоне COVID-19… несколько потускнела… Предметы роскоши и аксессуары – среди наиболее пострадавших (от пандемии) потребительских товаров, – заметила глава отдела исследований рынка товаров люкс Euromonitor International Флир Робертс. – Такие категории, как роскошные сумки, чемоданы, ювелирные изделия, часы и письменные принадлежности, как ожидается, покажут в 2020 году снижение, которое будет выражаться двузначными числами, учитывая, что большинство из них не являются товарами первой необходимости. В связи с этим в более высокой части ценового спектра, в категориях роскошных ювелирных изделий или дорогих часов, – худшие показатели».

В подтверждение этих слов можно добавить, что после анонса предстоящей сделки осенью 2019 года, акции компании Tiffany & Co торговались по $135 за штуку. До отказа от сделки LVMH они были в районе $120. Когда покупатель объявил о своем решение выйти из соглашения, акции компании продавца рухнули на 13%.

Какие причины развала сделки и снижения стоимости компании, предназначенной для продажи? Все они находятся в контуре «внешних» и не контролируемых: угрозы санкций со стороны США в виде 25% пошлин и общей нестабильной экономической ситуацией в мире, из-за пандемии.