Вертикальный предел. - страница 20

Любая бумага, торгуемая на бирже, имеет свою курсовую цену. В ситуации с облигациями очень явственно можно наблюдать моменты, когда облигация торгуется либо выше, либо ниже наминала.

Вы как спекулянт можете приобрести облигацию ниже наминала. Эта ситуация называется покупка с дисконтом. Можно приобрести облигацию выше наминала – покупка с премией.

Пример:

Облигация номиналом 1000 руб.(100%) продается на рынке по цене 990 руб. (99%) – Дисконт 10 руб.

Облигация номиналом 1000 руб.(100%) продается на рынке по цене 1010 руб.(101%) – Премия 10 руб.

Торгуя, через какого либо брокера вы, используя торговый терминал, всегда сможете получить максимум необходимой вам информации. Если торговый терминал брокера это позволяет в полной мере, см. рис 3.2.1.

Рисунок 3.2.1 – Пример отображения облигаций в торговом терминале.

На рисунке видно, что котировки облигации даны в процентах, а не в рублях. Номинал бумаги принимается за 100%. Для того чтобы по котировке рассчитать стоимость облигации в рублевом эквиваленте, необходимо проделать те же математические вычисления, что описывались ранее, при вычислении купона.

Пример:

Номинал облигации равен 1000 руб., цена – 98%. Стоимость облигации 980 руб..

Изменение цены облигации измеряют в пунктах. Один пункт равен 1%.

Пример:

Цена спроса на облигацию 90%. Цена предложения 95%. Разница цены спроса и предложения составляет 5 пунктов. Или говорят, спрэд пять пунктов.

Легко догадаться, что наиболее интересный способ заработать на облигационном рынке, это купить с дисконтом. И дождаться погашения по номиналу. При этом весь период еще и получать купонный доход. Поскольку доход по купонной облигации, это чаще всего сумма двух слагаемых: купонных платежей и величины скидки или величины премии.

Пример:

-Покупка с дисконтом.

Инвестор приобрел облигацию с датой погашения через год номиналом 1000 руб. и купоном 10% за 980 руб., т.е. с дисконтом. На момент погашения он получит 100 руб., купонную выплату. Облигация погашается по номиналу. Дисконт составил 20 руб. за счет разности между номиналом и уплаченной ценой.

Общий доход составил 120 руб.

-Покупка с премией.

Инвестор приобрел облигацию с датой погашения через год номиналом 1000 руб. и купоном 10% за 1020 руб., т.е. с премией. На момент погашения он получит 100 руб., купонную выплату. Облигация погашается по номиналу. Премия составила -20 руб. за счет разности между номиналом и уплаченной ценой.

Общий доход составил 80 руб.

Доходность облигации измеряется в процентах. Изменение доходности измеряется в базисных пунктах. Базисный пункт – это одна сотая часть процента. В одном проценте насчитывается 100 базисных пунктов.

Пример:

Доходность облигации выросла с 10% до 10, 5%. Говорят, что доходность увеличилась на 50 базисных пунктов.

При торговле на бирже вы заметите одну особенность, чем надежнее эмитент, тем меньший купонный доход приносит его облигация, и наоборот менее надежный эмитент вынужден искать кредитные средства под более высокий процент, более высокую ставку купона.

Кроме величины купонного дохода, стоит обратить внимание на период времени, на который выпускается облигация различными эмитентами. Этот период ограничивается экономическими условиями рынка и предприятия. Крупная компания может обеспечить выпуск облигаций с длительным сроком обращения, при относительно высокой ставке купонного дохода, хотя обычно они стараются этого не делать. Небольшая фирма может выпустить облигации только на малый срок. Т.к. обладает большим кредитным риском по сравнению с крупным эмитентом. Но она должна обеспечить по облигации очень высокий купонный процент. А это делает такой заем экономически нецелесообразным. Основная разница между крупной и мелкой компанией – поведение в кризисной ситуации и способность привлечь средства инвесторов, под большой процент, но на малый срок.