Первая Конституция княжества принята в 1911 г. Она предоставляла монарху широкие полномочия, однако Национальный совет, который избирался всеобщим голосованием, безоговорочно обладал правом законодательной власти. В октябре 1914 г. в условиях Первой мировой войны действие Конституции было приостановлено. Второй раз действие Основного закона приостановил князь Ренье III (январь 1959 г.), обеспокоенный тем, что парламентский блок «Национальное демократическое согласие» в составе Партии радикал-социалистов и Монакской демократической партии таил в себе угрозу монархии; роспуску подлежал и парламент. В январе 1961 г. Ренье III назначил новый состав парламента. Действующая в настоящее время Конституция принята 17 декабря 1962 г. В ее составе преамбула, двенадцать титулов (глав) и девяносто семь статей. Поправки к Конституции могут приниматься только с согласия князя и парламента. Чтобы они вступили в силу, требуется поддержка шестнадцати депутатов (две трети состава парламента).
Главой государства, согласно Конституции, является князь, которому отводится главная роль в управлении княжеством-карликом. Князь не только делит с парламентом законодательную власть, но также является главой исполнительной и судебной властей.
В июле 2005 г. после трех месяцев траура по князю Ренье III, который скончался в возрасте восьмидесяти одного года, на престол Монако вступил сорокасемилетний князь Альбер II Гримальди (формальное родство с генуэзским родом Гримальди сохраняется), единственный сын Ренье III и голливудской актрисы Грейс Келли. Князь не женат и у него нет законнорожденных детей, что создает неудобства в вопросе о престолонаследии. 30 октября 1918 г. был принят ордонанс, позволяющий наследнику престола усыновлять либо удочерять внебрачных детей (а таковые у Альбера II имеются). С одной стороны действие ордонанса никто не отменял, но с другой – его вряд ли можно считать рабочим. Князь не собирается вступать в брак с бывшими любовницами и уж тем более осчастливливать их детей. Чтобы разрешить ситуацию, по инициативе Ренье III апреле 2002 г. в Конституцию были внесены изменения, предусматривающие, что престол могут наследовать не только дети, но и братья, сестры, племянники и племянницы правящего монарха. Поэтому, если Альбер II до конца жизни так и не обзаведется законным потомством, править княжеством будет его сестра Каролина, по мужу принцесса Ганноверская, или ее сын Андреа.
При князе действует совещательный орган – Совет Короны, в состав которого входят семь человек назначаемых главой государства сроком на три года. Из них три человека назначаются по предложению парламента, но не из числа депутатов. В Совет Короны не могут также входить члены правительства. В числе обязательных компетенций Совета – консультации по вопросам заключения международных договоров, роспуска парламента, удовлетворения просьб о натурализации или восстановлении гражданства, помилования и амнистии.
Законодательная власть, как уже сказано выше, принадлежала князю и выборному Национальному совету (однопалатный парламент). В состав Национального совета входят двадцать четыре депутата (до 2002 г. – восемнадцать). Выборы производятся раз в пять лет. Голосовать могут только коренные жители – монегаски. Это означает, что из тридцати четырех тысяч жителей Монако в выборах могут участвовать менее семи тысяч. Парламент может вносить поправки в правительственные проекты, утверждать введение прямых и косвенных налогов, а также санкционировать внебюджетные расходы. Правом законодательной инициативы Национальный совет был наделен лишь в 2002 г.
