Y * 10% ≥ 104 000 руб. Y = 104 000 / 0,1 = 1 040 000 руб.
Очевидно, что если заложить в эту модель еще и рост цен на бензин, то при таком размере вложений курсовой рост, связанный с этим фактором, с лихвой покроет прирост наших расходов на потребление бензина. В этом случае инфляция гарантированно будет делать нас богаче.
В 2017 году коэффициент Р/Е ЛУКОЙЛа был около 5,7. Другими словами, при сохранении этого коэффициента акции ЛУКОЙЛа могут обеспечить доходность около 17,5% при условии неснижения размеров прибыли. Поэтому при такой стоимости акций ЛУКОЙЛа достаточно вложить сумму около 600 000 руб. Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе будет происходить рост коэффициента Р/Е и снижение доходности. Это может дать дополнительный курсовой рост. Так что при ожидании увеличения Р/Е можно купить даже меньше акций.
Внимательный читатель упрекнет нас за то, что в нашем примере мы приняли соотношение прибыльности и стоимости акции (коэффициент Р/Е) за константу. Действительно, на практике это соотношение постоянно меняется. Но есть закономерность, похожая на эффект сообщающихся сосудов. Если люди много потребляют,это,соднойстороны,приводиткроступрибылииделаетвладельцев акцийбогаче.Сдругойстороны,наоборот,малыйобъемвложенийвбизнесприводит ктому,чтоспроснаакциинизкий,коэффициентР/Енизкийистоимостьакцийниже, чем могла бы быть при нормальном уровне сбережений. Эта ситуация характерна для современнойРоссии.
Если люди много вкладывают, а значит, ограничивают потребление, то это уменьшает прибыль бизнеса, но высокий спрос на акции задает их высокую стоимость. Например, в Китае средний Р/Е рынка держится на уровне 17-20.
Но владелец акций выигрывает в любом случае. При повышенном потреблении его делает богаче высокая прибыль. При высокой норме сбережения интерес к акциям задает их высокую оценку, несмотря на снижение потребления.
Поэтому мы не учитывали колебания Р/Е, так как их влияние снижается при долгосрочном накоплении. А людям, уже миновавшим стадию накопления необходимой суммы, можно рекомендовать увеличивать потребление при высоком Р/Е и возвращаться к бережливому образу жизни при снижении Р/Е.
Очевидный вывод: когда акции стоят дешево, нужна существенно меньшая сумма, чтобы их курсовая динамика в будущем обеспечивала Ваше потребление.
Обобщая этот случай, мы приходим к еще одному заключению: размер вложений в акции, необходимый для обеспечения Вашего потребления, зависит от стоимости акций и доходности, которую обеспечивает бизнес.
Если Вы хотите, чтобы курсовая динамика акций покрывала Ваши расходы, Вы можете ориентироваться на средний коэффициент Р/Е всех акций или Р/Е индекса ММВБ. Например, если этот показатель находится на уровне 6. Это значит, что размер Ваших вложений в акции должен в 6 раз превосходить Ваши годовые траты (при условии неснижения прибыльности компаний). Еще раз повторимся, что при таком размере вложений (при условии постоянного Р/Е) курсовой рост, связанный с ростом цен, покроет рост расходов, и инфляция будет работать на Вас.
Это дает нам ответ на вопрос: когда можно прекратить осуществлять сбережения?
Не стоит путать это с ситуацией, когда «люди хотят жить на дивиденды от акций». Дивидендная доходность составляет всего 2-3% от стоимости акций, и чтобы дивиденды могли покрывать Ваше годовое потребление, объем вложений в акции должен в 30-50 раз превосходить объем потребления. В этом случае вся стоимость акций, включая их возможный курсовой прирост и будущие дивиденды, достанется Вашим наследникам. Заслуживают ли они такого щедрого подарка?
