Организация деятельности центрального банка - страница 13
Рис. 3.2. Экспансионистская денежно-кредитная политика
При проведении денежно-кредитной политики неизбежно возникает проблема маневрирования между задачами стимулирования экономического роста и борьбы с инфляцией. Обе эти задачи не могут быть одновременно решены на основе денежно-кредитных методов, так как для стимулирования экономического роста необходима кредитная экспансия, а для сдерживания инфляции – кредитная рестрикция. Поэтому денежно-кредитное регулирование должно сочетаться с гибкой налоговой и бюджетной политикой.
3.3. Цели и задачи
Согласно традициям, практике экономической теории, основной задачей, стоящей перед денежно-кредитной политикой, проводимой центральными банками разных стран, является контроль и регулирование денежных и финансовых потоков в экономике с целью обеспечения стабильной стоимости национальной валюты, т.е. низкой и ровной инфляции. Такая задача отвечает интересам экономики и возможностям денежных властей.
Механизм влияния денежно-кредитной политики на состояние экономики (трансмиссионный механизм) сложен. Центральные банки в процессе принятия решений относительно денежно-кредитной политики рассматривают следующие группы показателей:
■ конечные цели – глобальные макроэкономические цели, которые являются постоянными для экономики всех стран с рыночной экономикой. К ним относятся обеспечение стабильности цен (низкая инфляция), полной занятости, рост реального объема производства, равновесие платежного баланса;
■ промежуточные цели (ориентиры) – более конкретные и доступные цели, которые ставятся при проведении текущей денежно-кредитной политики. Их постановка является средством достижения конечных целей. В практике центральных банков применяются такие промежуточные цели, как денежная масса, ставка процента, валютный курс;
■ инструменты денежно-кредитной политики – средства, с помощью которых корректируются промежуточные цели (минимальные резервы, операции на открытом рынке, ставки по операциям центрального банка и др.).
Эти показатели образуют своего рода иерархическую структуру, в которой для достижения конечной цели необходимо поставить и решить промежуточные цели с помощью применения тех или иных инструментов денежно-кредитной политики.
Промежуточные цели обычно объявляются для того, чтобы информировать участников рынка о решениях центрального банка и ориентировать рынок относительно будущего поведения денежных величин (темпов роста денежной массы, процентных ставок, инфляции). Они могут устанавливаться по количественному или качественному принципу. В первом случае целью центрального банка становится постоянство темпов роста денежной массы (кредита) или валового внутреннего продукта (ВВП), во втором – уровень процентных ставок или валютный курс национальной денежной единицы, постоянство уровня цен.
Главной целью денежно-кредитной политики Банка России, как и других центральных банков, является последовательное снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне, что создает базовые макроэкономические условия для высоких темпов экономического роста. Денежно-кредитная политика оказывает влияние на инфляцию с временными лагами, выходящими за пределы календарного года. Поэтому наиболее эффективно цели денежно-кредитной политики достигаются в условиях среднесрочного периода.
При реализации политики, направленной на снижение инфляции, учитывается влияние динамики обменного курса национальной валюты на состояние российской экономики. Банк России продолжает применение режима управляемого плавающего валютного курса. В его рамках в соответствии с антиинфляционной направленностью политики Банк России не препятствует повышению курса рубля, обусловленному действием средне- и долгосрочных экономических факторов. Однако темп его укрепления или ослабления в краткосрочном периоде при необходимости ограничивается в целях поддержания конкурентоспособности отечественного производства, уменьшения неопределенности на внутреннем финансовом рынке.