Организованный и неорганизованный рынок ценных бумаг
В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные.
На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка (таким организованным рынкам относится, в частности, биржа, а в России одной из таких бирж является Московская биржа), на вторых – участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.
Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство видов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»).
В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.
Организованный рынок ценных бумаг – это сфера обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами регулируется правилами и мероприятиями организатора торгов. Появление первой российской биржевой площадки по торговле ценными бумагами произошло в 1995 году – была создана биржевая система РТС. По времени создание РТС совпало с процессом приватизации российских предприятий с помощью ваучеров, поскольку появление первых российских акций требовало создания организованного рынка ценных бумаг.
Неорганизованный рынок ценных бумаг – это сфера обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами осуществляется без соблюдения условий, определенных организатором торгов относительно объекта данного соглашения и его участников.
Неорганизованный рынок ценных бумаг получил широкое распространение в России в 90-х годах прошлого века. После ваучерной приватизации население страны имело на руках большое количество акций отечественных компаний. Отсутствие полноценной биржи ценных бумаг в 90-х годах привело к скупке у населения акций на внебиржевом рынке брокерскими компаниями и перепродаже их крупным инвесторам. Однако с появлением фондовой биржи ММВБ внебиржевой рынок акций резко пошел на спад. В 90-е годы из-за неплатежей и проблем в экономике на внебиржевом рынке также активно продавались и покупались векселя крупных российских компаний. Котировки векселей ежедневно публиковались в деловых изданиях, а рынок таких бумаг был исключительно телефонным. Конечно, говорить о ликвидности такого рынка и гарантиях проблематично.
Биржа (англ. Exchange – обмен) – это юридическое лицо, которое организовывает публичные торги ценными бумагами и обеспечивает регулярное и постоянное функционирование торгового процесса. Проще говоря, биржа – это место, где заключаются сделки купли-продажи между контрагентами, а сама биржа при этом обеспечивает процесс торгов необходимой инфраструктурой и юридическими гарантиями.
Согласно Федеральному закону «Об организованных торгах», биржей является организатор торговли, имеющий лицензию биржи.
В России первые биржи стали появляться еще в начале XVIII века при Петре I. И даже после революции 1917 года и смены экономической модели развития во время так называемой новой экономической политики (НЭП) еще существовало до 70 бирж.
