Экономический анализ: практические вычисления. Экономические расчеты онлайн - страница 2

Из приведенных данных следует, что по всем основным показателям медиана (Me) более чем в два раза меньше средней арифметической. Если перевести на русский язык, то это означает, что «богатая» по каждому показателю половина выборки более чем в два раза «богаче» бедной половины. Вроде и не так много, но надо иметь в виду, что в выборке самые богатые компании в мире.

В таблице «Взаимосвязь показателей» отражены коэффициенты корреляции исследуемых показателей. По 2000 ведущим компаниям мира (по крайней мере, на тот момент, в который Forbes зафиксировал приведенные данные) видно, что какая-то объективная реальность все-таки существовала: рыночная стоимость компаний (value) наиболее тесно связана с полученной ими прибылью (profits).

Однако, такие оценки – это не более, чем средняя температура по больнице. Ведь компании в выборке относятся к совершенно разным отраслям. Следующий рисунок показывает, что в некоторых отраслях все может очень сильно отличаться от средних данных.

Здесь произведена выборка по отрасли Computer & Electronic Retail. Можно найти и другие отрасли, где связи прибыли со стоимостью компании – никакой или она противоположная. Это, скорее всего, означает, что рыночная капитализация компаний в данной отрасли абсолютно виртуальная величина к реальности отношения не имеющая.

1.3. Вертикальный и горизонтальный анализ

Простейшими, но весьма информативными инструментами исследований являются совместно проводимые вертикальный и горизонтальный анализ изменения экономических показателей.

Рассмотрим, к примеру, актив баланса некоторой вполне реальной фирмы, содержащий данные за 2009—2012 гг.

Воспроизвести расчеты можно, перейдя по ссылке:

http://shurem.ru/index.php?act=60&id=3420

Невооруженным взглядом видны изменения. Существенно растут валюта баланса, внеоборотные активы в целом, долгосрочные финансовые вложения. Однако существенность изменений трудно оценить, исходя из абсолютных значений показателей. Если же провести вертикальный анализ, рассматривая доли того или иного показателя по отношению к валюте баланса, выраженные в процентах, картина изменений становится нагляднее.

Ссылка та же, что отмечена выше. Нужно только «отмотать» страницу до формы «Структура балансов, %».

Если на 2009 год доли оборотных и внеоборотных активов были почти равны, то к 2012 году их значимость по отношению к валюте баланса существенно поменялась: доля оборотных активов уменьшилась практически вдвое за счет существенного роста доли внеоборотных активов. Последнее стало следствием быстрого роста долгосрочных финансовых вложений. В свою очередь, доля оборотных активов уменьшалась, прежде всего, из-за существенного уменьшения доли дебиторской задолженности. Однозначно сказать хорошо это или плохо, основываясь только на «разглядывании» числовых значений, нельзя, поскольку неясны многие качественные аспекты: отраслевая принадлежность и стратегия развития компании, качество долгосрочных финансовых вложений и другие.

Рассмотрим теперь изменения в пассиве баланса той же компании за аналогичный период.

Так же, как и в предыдущем случае, перейдем к структурным показателям.