Экономический анализ: практические вычисления. Экономические расчеты онлайн - страница 3

Теперь уже достаточно четко можно выявить, что изменения источников были обусловлены достаточно существенным снижением доли собственного капитала и кредиторской задолженности при резком росте краткосрочных заемных средств. Насколько критичен быстрый рост краткосрочных займов в данном случае также нельзя сказать однозначно без дальнейшего анализа. Возможно, компания желает воспользоваться всеми преимуществами финансового рычага. А может быть это просто неосмотрительная жадность, поскольку выявленный выше существенный рост долгосрочных вложений финансируется за счет краткосрочных источников, что может быть опасно, если первые недостаточно ликвидны. Особенно на фоне достаточно низкой доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в активе. Для выяснения этого вопроса опять-таки не обойтись без качественного анализа состава долгосрочных финансовых вложений и реальной срочности привлеченных заемных средств. Одно дело, если их большая часть привлечена более, чем на полгода. И совсем другое, если большую часть займов надо отдавать в текущем квартале.

Таким образом, можно видеть, что переход к структурным показателям и элементарный вертикальный анализ позволили более рельефно выделить характер произошедших за 4 года изменений и обозначить наиболее значимые направления, требующие более детального рассмотрения.

Для уточнения характера и масштаба изменений отдельных показателей имеет смысл провести горизонтальный анализ, перейдя к изучению темпов роста статей. Воспользуемся теми же данными. Ссылка та же: http://shurem.ru/index.php?act=60&id=3420 (форма Базисные темпы роста статей).

Значения статей баланса за 2009 год приняты за 100. Исключение составляет только строка 1120, где базисом являются данные 2010 года, поскольку величина статьи «Результаты исследований и разработок» за 2009 год равна нулю. Показатели за остальные годы получены делением их значений на базисную величину.

Переход к темпам роста позволяет дать иной взгляд на деятельность исследуемой компании. Так, из приведенных на рисунке данных видно, что за 4 года втрое выросли нематериальные активы, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, основные средства уменьшились вполовину, в 2,5 выросли денежные средства, запасы уменьшились практически в 100 раз. Однако, очевидно, что значимость роста и снижения отдельных статей совершенно различны. Например, несмотря на трехкратный рост нематериальных активов, изучать этот факт смысла не имеет, поскольку в соответствии с ранее проведенным вертикальным анализом мы знаем, что их доля в валюте баланса практически равна нулю. То же самое касается и изменения запасов – их как не было в 2009 году, так нет и в 2012. В целом же видно, что внеоборотные активы росли намного быстрее оборотных.

Таким образом, можно резюмировать: уже только применение самых простых традиционных методов экономического анализа: сравнения, группировки и выборки, использование относительных показателей, простейших статистических характеристик, вертикального и горизонтального анализа может дать очень много полезной информации.

Одной из важных общих задач экономического анализа является исследование зависимостей между изучаемыми показателями. Для этого широко применяются детерминированные (функциональные) и стохастические (корреляционные) модели. Наиболее простыми и широко применяемыми на практике являются детерминированные модели. В них предполагается, что связь между влияющими факторами (аргументами) и результатным показателем (функцией) может быть выражена однозначной аналитической зависимостью.