Трейдинг. Как победить толпу - страница 2

Звучит как обман? Добро пожаловать в мир финансовых рынков, где такая ситуация – это норма.

КТО ТАКИЕ МАРКЕТМЕЙКЕРЫ: НЕВИДИМЫЕ КУКЛОВОДЫ РЫНКА

Маркетмейкеры – это финансовые институты, которые обеспечивают ликвидность рынка. Звучит благородно, не правда ли? Они как будто выполняют важную социальную функцию – помогают покупателям и продавцам находить друг друга. Но реальность намного сложнее и циничнее.

Маркетмейкер – это посредник, который одновременно выставляет заявки на покупку и продажу одного и того же актива. Когда вы хотите купить акцию Apple, вы покупаете ее не у другого трейдера, а у маркетмейкера. Когда хотите продать – продаете тому же маркетмейкеру.

Представьте барыгу на рынке, который покупает у вас телефон за 50 тысяч, а через минуту продает его другому покупателю за 52 тысячи. Разница в 2 тысячи – его прибыль. Только в случае с финансовыми рынками этот барыга называется красиво – "поставщик ликвидности", а его прибыль – "справедливым вознаграждением за услуги".

КРУПНЕЙШИЕ ИГРОКИ: КТО НА САМОМ ДЕЛЕ УПРАВЛЯЕТ ВАШИМИ ДЕНЬГАМИ

На вершине пищевой цепи маркетмейкинга находятся несколько гигантских банков:

– Goldman Sachs – пожалуй, самый известный и влиятельный инвестиционный банк в мире. Их трейдеры зарабатывают миллиарды долларов в год, торгуя против своих же клиентов. У них есть поговорка: "Клиент – это не тот, кто платит нам комиссию. Клиент – это тот, с кем мы торгуем".

– JPMorgan Chase – крупнейший банк США, который контролирует триллионы долларов активов. Их подразделение JPMorgan Securities является одним из крупнейших маркетмейкеров в мире.

– Citadel Securities – это имя должен знать каждый трейдер. Они обрабатывают около 40% всех розничных торгов акциями в США. Когда вы покупаете акцию через популярное приложение, с вероятностью почти 50% ваш ордер попадет к ним.

– Virtu Financial – еще один гигант высокочастотной торговли, который зарабатывает деньги на микроскопических разницах цен.

Эти компании не просто участвуют в торгах – они контролируют их. Они видят поток ордеров раньше, чем эти ордера попадают на биржу. Они знают, сколько людей хочет купить, а сколько – продать. И они используют эту информацию для извлечения прибыли.

КАК СОЗДАЕТСЯ ЛИКВИДНОСТЬ: КРАСИВАЯ ЛОЖЬ О "ЧЕСТНОЙ" ТОРГОВЛЕ

Официальная версия работы маркетмейкеров звучит примерно так: "Мы обеспечиваем ликвидность рынка, всегда готовы купить, когда кто-то хочет продать, и продать, когда кто-то хочет купить. За это мы получаем небольшую комиссию в виде спреда между ценой покупки и продажи".

Звучит честно? Тогда позвольте объяснить, как это работает на самом деле.

Когда вы решаете купить 100 акций Apple по рыночной цене, ваш брокер отправляет этот ордер не на биржу, а маркетмейкеру. Маркетмейкер продает вам эти акции из своего запаса. Казалось бы, честная сделка – вы получили акции, он получил деньги. Но вот где начинается магия.

Маркетмейкер знает, что после вашей покупки ему нужно восполнить запас акций. Он может купить их на бирже немедленно, а может подождать более выгодной цены. Если он видит, что много людей покупает Apple, он может подождать, пока ажиотаж не утихнет, и купить акции дешевле.

Более того, маркетмейкер видит не только ваш ордер, но и тысячи других ордеров. Он знает, где стоят стоп-лоссы розничных трейдеров. Он знает, на каких уровнях накапливаются крупные заявки. И он использует эту информацию для максимизации своей прибыли.