Краудфандинг как инструмент инвестиционных возможностей и демократизации финансирования малого и среднего бизнеса - страница 5

Многие краудфандинговые инициативы используют социальные сети для поддержки и распространения своих предложений и идей, например, в апреле 2020 г. Facebook[11] запустил платформу Facebook Fundraiser, где люди имели возможность собирать средства на благотворительность, чтобы помогать другим во время пандемии.

В случае условно-возвратного краудфандинга небольшие суммы привлекаются от большого числа инвесторов для реализации проектов, и, как правило, вознаграждение, которое получают инвесторы, меньше вложенных ими средств. Этот вид краудфандинга используется как составляющая в кампаниях, направленных на создание или запуск производства определенного продукта или услуги[12], ими могут быть новые приложения, инновационные проекты и т. п. Вознаграждение зависит от величины вложения (инвестиций или пожертвований) и может иметь форму готового продукта, который продвигался компанией, или благодарности за участие в проекте[13].

Отметим, что в условно-возвратном краудфандинге средняя величина привлеченных средств выше, чем в благотворительном, и он сопряжен с определенными рисками для инвесторов и лиц, привлекающих финансирование[14].

Краудинвестинг, или акционерный краудфандинг, как один из быстро развивающихся способов альтернативного финансирования, дает возможность компаниям МСБ привлекать финансирование от большого числа как частных, так и институциональных инвесторов[15]. Взамен вложенных средств инвесторы получают акции (долю) компании[16], причем нельзя не отметить, что в этом случае компании-эмитенты имеют возможность сохранить контроль над бизнесом.

Краудинвестинг увеличивает объем доступного капитала, который ищут компании и который так необходим им на ранней стадии развития. Такие инвестиции являются долгосрочными, так как компании требуются годы, чтобы реализовать свой потенциал, и, соответственно, краудинвесторам приходится ждать несколько лет, чтобы их инвестиции окупились. Риск того, что компания, в которую вложился краудинвестор, перестанет существовать, очень велик. Согласно исследованию[17], из 211 компаний, которые провели успешные кампании по краудфандингу на крупнейшей платформе Великобритании Crowdcube в период с 2011 по 2015 г., 18 % обанкротились уже к апрелю 2017 г. При этом для фирм, привлекших финансирование в 2014–2015 гг., доля банкротств ниже – 12,8 %. Но даже если компания остается действующей, она может не добиться роста, и инвесторы также не смогут вернуть свои инвестиции.

К недостаткам краудинвестинга относятся и отсутствие вторичного рынка, что делает акции, приобретенные краудинвесторами, низколиквидными, и участившиеся случаи мошенничества во многих странах[18].

Безусловно, на данной стадии развития этот способ инвестирования является высокорисковым, однако нельзя не заметить, что, сочетая в себе и демократизацию доступа к капиталу, и рост использования современных технологий, таких как блокчейн и искусственный интеллект, он предоставляет новые, уникальные инвестиционные возможности. Для краудинвестинга отсутствуют географические барьеры и ограничения по типам инвесторов, он независим также от существующих сетей инвесторов[19]. В частности, именно благодаря краудинвестингу широкий круг инвесторов может участвовать в сделках, к которым ранее имели доступ только компании венчурного капитала и крупные игроки. Причем венчурные капиталисты интегрируют краудинвестинг в свои инвестиционные процессы из-за маркетинговых и стратегических преимуществ, которые он может принести. Краудинвестинг занимает промежуточное положение между условно-возвратным краудфандингом и привлечением средств у бизнес-ангелов или венчурных капиталистов. Краудинвесторы, в том числе неквалифицированные, могут выбирать именно те компании, которые они хотят поддерживать. За счет возможности вкладывать минимальные вложения они могут распределить инвестиции между многими компаниями, чтобы диверсифицировать свой риск и упростить создание портфеля краудинвестиций. Нельзя не отметить, что за счет увеличения объема краудинвестиций от большого числа инвесторов в компании, находящиеся на ранней стадии развития, у бизнес-ангелов и венчурных инвесторов высвобождается больше возможностей для инвестирования в компании, находящиеся на более поздних стадиях. Это актуально для бизнеса; как показывает практика, среди эмитентов, выходящих с предложением акций на краудфандинговые платформы, растет доля зрелых компаний. Однако перераспределение инвесторов и их вложений приводит к потенциальной проблеме для тех частных инвесторов, которые участвовали в первых раундах. Развитие компании, успешно привлекшей капитал в первом раунде, потребует привлечения еще большего финансирования, которое обычно предоставляется в следующих раундах как раз венчурными инвесторами и бизнес-ангелами. Это может приводить к разводнению капитала, когда интересы первоначальных краудинвесторов могут быть забыты в угоду институциональным инвесторам.