Международные финансы. Учебник. Часть 3 - страница 6

Россия регулярно обращается к ресурсам рынка синдицированных кредитов. Перед наступлением мирового финансово-экономического кризиса, в благополучном 2007 г. объем полученных Россией кредитов составил 81,3 млрд долл., в 2008 г. он уже был скромнее – 57,5 млрд долл., а в 2009 г. под влиянием последствий кризиса сократился до 21,8 млрд долл. на фоне общего сильного сокращения рынка.

Примечательно, что условия получения синдицированных кредитов на мировом финансовом рынке для России довольно жесткие. Как правило, западные синдикаты банков выдают кредиты российским компаниям под обеспечение экспортными сделками. Для российского заемщика это означает, что при невыполнении обязательств санкции синдиката налагаются как на вывозимую продукцию заемщика, так и на экспортную выручку предприятия.[3]

Важным способом внешних заимствований служит выпуск облигаций с целью привлечения денежных ресурсов. Эмиссия и размещение долговых ценных бумаг стали одной из главных функций международного финансового рынка. Рост объема долговых ценных бумаг, обращающихся на международном финансовом рынке выступает одним из главных показателей роста величины и значения международного финансового рынка.

Отличительной стороной облигаций, обращающихся на международном финансовом рынке, выступает то обстоятельство, что они выражены в иностранной валюте по отношению к стране происхождения эмитента.

Выпуск международных облигаций служит средством преодоления многих недостатков, ограничений и препятствий, характерных для национальных финансовых рынков. Эмиссия облигаций за рубежом позволяет преодолеть узость национальных рынков и недостаток доступных финансовых ресурсов, она позволяет преодолеть ограничения, которые возникают в случае высоких показателей инфляции в стране эмитента, она позволяет для эмитента расширить круг инвесторов и получить более выгодные условия привлечения финансовых ресурсов, нежели существуют на национальном рынке.

Облигации, выпускаемые в иностранной валюте по отношению к стране эмитента и размещаемые за пределами этой страны, получили название международных, или еврооблигаций. Одним из главных факторов образования и быстрого роста рынка еврооблигаций стало появление большого объема избыточных денежных ресурсов у стран-экспортеров нефти в середине 1970‑х годов и их неспособность оперативно использовать эти ресурсы для нужд развития собственной экономики. С тех пор рынок еврооблигаций, который составлял несколько десятков миллиардов долларов, стремительно растет, и к настоящему времени по своим размерам и возможностям привлечения ресурсов превратился в один из главных локомотивов финансовой глобализации.

Общая сумма выпущенных и непогашенных международных долговых инструментов в настоящее время (на сентябрь 2010 г.) по данным Банка международных расчетов составила 27591,1 млрд долл., и это означает, что объем данного рынка, который в конце 1990 г. составлял 1591 млрд долл., вырос за два десятилетия более чем в 17 раз.

По признаку сроков действия рынок международных долговых ценных бумаг делится на две неравные части, среди которых подавляющей по размерам является та часть, которую образуют облигации на достаточно длительные сроки, бонды и ноты (26612,7 млрд долл. в сентябре 2010 г.). Выпускаются также краткосрочные обязательства на период менее года, образующие затем так называемый «денежный» рынок благодаря своей весьма высокой ликвидности (978,4 млрд долл. в сентябре 2010 г.).