ВЭБ.РФ. Команда, которая изменила себя. История одной трансформации - страница 6
ВЭБ должен так аккуратно провести границы приемлемого риска и сформулировать риск-правила, чтобы, с одной стороны, он был более агрессивен, чем коммерческие банки, и сделал то, чего они не могут или не хотят, а с другой стороны – чтобы ВЭБ при этом не потерял деньги.
Например, ВЭБ.РФ может принимать на себя риски, связанные с цикличностью цен товарных активов и связанными с ней колебаниями выручки заемщиков. На долгосрочном горизонте произойдет усреднение, и недостаток выручки в годы спада будет компенсирован избытком выручки в годы высоких цен. С учетом этого ВЭБ.РФ может выдавать транши в синдикатах, предназначенные для покрытия разрывов в «плохие годы», которые будут погашены за счет дополнительного заработка заемщика в «хорошие годы».
Другая возможность, которую дает «Фабрика проектного финансирования», заключается в обязательстве – которое на себя берет ВЭБ, а за ним, через субсидии, государство, – что в случае роста процентной ставки клиент будет платить ставку фиксированную. А коммерческий банк, который дает деньги, будет получать ставку плавающую. Это выгодно для всех. Фабрика является по умолчанию механизмом перераспределения процентного риска.
Вместе с тем иногда другие участники рынка начинают воспринимать банк развития как некое место для парковки убытков и пытаются передать на него необоснованно высокие кредитные риски. Работа в синдикате как раз защищает от этого. Когда коммерческие банки сказали, что данная сделка невозвратная, то и нам тоже туда не надо идти.
Разумеется, банковские синдикаты работали в России и ранее, но в большинстве случаев они создавались зарубежными банками. Крупные российские игроки рассматривали друг друга как конкурентов и не стремились к объединению усилий. «Фабрика проектного финансирования» не только предоставила существенные коммерческие выгоды для участия в синдикатах, но и создала на рынке в лице ВЭБ лидера – интегратора проектов, независимого, равноудаленного игрока, оказывающегося в центре сложной финансовой конструкции и удерживающего ее, кроме всего прочего, своим авторитетом. Инструмент Фабрики позволил запустить и реализовать многие важные индустриальные проекты. Он также принципиально поменял общую ситуацию в проектах экономического развития: вместо одного банка развития, усилий которого заведомо не могло хватить на весь спектр возможных проектов, возникла система банкинга развития[6] с кратно увеличившимся финансовым ресурсом.
Была обычная практика на рынке: коммерческий банк предпочитал быть единственным кредитором. Когда у тебя два и более кредиторов, то клиенту надо делить залоги, обеспечивать обороты на счетах в разных банках, а банкам постоянно достигать договоренности между собой, что всегда неудобно. Тема синдикатов, партнерства на рынке в тот момент отсутствовала, никто не собирался взаимодействовать. Наше предложение было связано как раз с партнерством: мы готовы принимать больше рисков, чем коммерческие банки, и тем самым быть им интересными.
Мы действительно стали занимать другую нишу. В итоге совместно с Правительством мы создаем новые продукты смешанного финансирования, в частности «Фабрику проектного финансирования». ВЭБ стал основным организатором синдицированного финансирования проектов в РФ. ВЭБ – партнер всех банков, который ни с кем не конкурирует. Сначала банки не очень на это шли: «Какой ВЭБ? Какая экспертиза ВЭБ? Почему ВЭБ – организатор сделки? Мы сами олимпийские чемпионы по кредитованию». Но когда банки начали с нами работать по этой схеме, когда поняли, какую сильную команду мы набрали, начали формироваться первые большие синдикаты. И сегодня, даже если мы собираем четыре банка в одном проекте, всем комфортно. У каждого может быть своя роль. Кто-то – управляющий залогами, кто-то отвечает за структурирование условий, кто-то – за юридическую, техническую и маркетинговую экспертизу. Мы научились работать вместе.
Похожие книги
